Во време кога глобалниот технолошки пазар е во фаза на стабилизација и консолидација, споредбата помеѓу двата технолошки гиганти – Alphabet (позната по Google) и Microsoft – станува сè порелевантна. Најновите податоци за првиот квартал од 2025 година покажуваат различни стратегии, перформанси и пазарни позиции кои можат да имаат значително влијание врз инвестициските одлуки.
Раст на приходи: Стапнување на кочница
Во 2021 година, Alphabet забележа екстремен раст на приходите од над 40%, додека Microsoft имаше поконзервативен раст од околу 18%. Сепак, последователните години донесоа драматично забавување. Во последните 12 месеци, и двете компании бележат скромен раст од околу 5%, што упатува на влез во зрел циклус и потенцијален застој во иновациите и експанзијата.
Разводнување на акции: Различни стратегии
Alphabet се издвојува со агресивен откуп на сопствените акции, намалувајќи ја својата акционерска база секоја година од 2020 до 2023. Оваа стратегија е знак на доверба во иднината на компанијата и обид за зголемување на вредноста по акција. Од друга страна, Microsoft води конзервативна политика, со минимални промени во бројот на акции, што одразува стабилност но и недостаток на капитални интензивни програми за откуп.
Маргини и профитабилност: Microsoft води
Microsoft има значително повисоки бруто маргини (околу 70%) и FCF маргини (~33%), во споредба со Alphabet, која работи со маргини околу 55% и 22% соодветно. Ова е резултат на поголемото присуство на Microsoft во корпоративни и облачни услуги кои се попрофитабилни од рекламниот бизнис на Alphabet.
Пазарно вреднување: Дали Alphabet е потценета?
Според метриката Price to Free Cash Flow (P/FCF), Microsoft се тргува по 43x, додека Alphabet по 23x. Ова може да значи дека Microsoft е переоценет или дека Alphabet претставува можност за долгорочни value инвеститори. Прашањето е дали пазарот е подготвен да плати премија за доследна профитабилност, или да инвестира во поевтина алтернатива со висок потенцијал.
Долг и капитална структура: Alphabet со побезбедна позиција
Кога станува збор за соодносот долг/сопствен капитал, Alphabet има импресивна контрола со ниски стапки под 10%, додека Microsoft е меѓу 30% и 50%. Ова ја прави Alphabet помалку ранлива на промените во каматните стапки и финансиските шокови.
Поврат на капитал: Microsoft е поефикасен
Иако двете компании имаат одличен поврат на капитал, Microsoft води со стапки над 30%, во споредба со 25-28% кај Alphabet. Ова укажува на подобро управување со ресурсите и повисока ефикасност во реализацијата на инвестиции.
Заклучок: Кого да избереме?
Дали инвеститорите треба да изберат профитабилност и премиум вреднување или вредност и финансиска стабилност? Microsoft нуди сигурен поврат, високи маргини и јасно водство во клауд-технологиите. Од друга страна, Alphabet нуди пониско вреднување, дисциплинирана структура и агресивен откуп на акции – што може да значи поволна долгорочна можност.
Изборот зависи од профилот на инвеститорот: конзервативците ќе се определат за Microsoft, додека оние со апетит за раст ќе гледаат кон Alphabet.
